Il Libano, piccola nazione di cinque milioni, è il terzo paese più indebitato del mondo ancora prima della pandemia.
Diversi fattori hanno portato al pantano economico ma la causa maggiore è stata l’impatto della sconcertante politica monetaria dell'ultimo decennio.
Dal 1993 la banca centrale libanese ha aumentato liberamente il tasso di interesse per gli investitori rendendo più facile per il governo prendere in prestito denaro.  I prestiti servivano a finanziare il crescente debito pubblico, a pagare il grande volume di importazioni e ad attirare investimenti in dollari per mantenere la moneta libanese ancorata al dollaro statunitense da 22 anni.
Questa politica ha creato un vantaggio straordinario per le banche commerciali che hanno prestato miliardi di dollari al governo a un tasso di interesse elevato e garantito, realizzando immensi profitti.
Nel periodo successivo alla crisi finanziaria mondiale il Libano è stato uno dei pochissimi paesi ad offrire agli investitori tassi di rendimento incredibili (9,7% a giugno 2019) mentre gran parte del resto del mondo ha tagliato i tassi per stimolare la ripresa economica. Ciò ha reso il paese una calamita per ricchi investitori di tutto il mondo.
La banca centrale ha continuato a pagare tassi di interesse sempre più alti per attirare fondi nel paese, nonostante i prestiti non fossero sufficienti per coprire interessi e pagamenti di capitale.
Nel 2019, quasi la metà delle entrate fiscali del governo è stata destinata per pagare il debito estero e interno e la maggior parte del resto è stata utilizzata per pagare gli stipendi del settore pubblico. In effetti, il debito è giunto a livelli allarmanti. Libano, oggi, è la terza nazione più indebitata al mondo con un rapporto debito / PIL del 152%.
Le banche libanesi hanno una percentuale impressionante di esposizione al debito pubblico del paese: circa il 70% delle attività delle banche libanesi sono strumenti di debito pubblico e della banca centrale. Ciò significa che un default rischia di spazzare via il capitale della maggior parte delle banche locali.
Dei 30 miliardi di dollari di obbligazioni internazionali del Libano, due terzi sono detenuti da banche locali e dalla banca centrale, mentre circa un terzo è detenuto da investitori stranieri.
Nell'agosto 2019, Fitch ha declassato il rating del credito del Libano da B- a CCC. Poche settimane dopo, la Jammal Trust Bank è stata costretta a liquidarsi dopo essere stata colpita dalle sanzioni statunitensi per aver presumibilmente contribuito a finanziare Hezbollah. La banca aveva 25 filiali in Libano, creando un duro colpo al sistema bancario libanese. Sullo sfondo, il Libano ha iniziato a stampare altre lire, ma molti non se ne erano ancora accorti. 
La banca centrale non è stata più in grado di arginare il flusso di denaro in uscita dal paese. Con la fuga di capitali in pieno svolgimento, le banche hanno iniziato a razionare la quantità di dollari che le persone potevano prelevare dai loro conti. La prospettiva che i risparmiatori libanesi non sarebbero stati in grado di accedere ai dollari guadagnati duramente o che le loro sterline libanesi avrebbero perso valore ha portato a un crescente panico.
Così, la domanda di dollari ha continuato a crescere. Gli sportelli di cambio valuta e le banche hanno avuto un afflusso di rivenditori e privati ​​che desideravano acquistare dollari. I commercianti avevano anche bisogno di maggiori quantità di dollari per coprire le importazioni. Poiché il cambio della moneta locale (Lire) era ufficialmente fissato a 1507 a 1, iniziò a formarsi un mercato nero per i dollari, consentendo acquisti di dollari fino a 7500 lire per dollaro.
Nell’ottobre 2019 i legislatori hanno compiuto un tentativo, piuttosto bizzarro, per frenare il crescente deficit fiscale, imponendo una tassa senza precedenti sull'uso della popolare applicazione WhatsApp.
Il maldestro tentativo è stata "la goccia che ha fatto traboccare il vaso", ha intensificato le proteste popolari, poiché le proteste riguardavano fondamentalmente decenni di corruzione e l'ordine politico settario del Libano.
Il sistema politico del Libano è un complicato equilibrio di condivisione del potere e quote settarie per i vari gruppi religiosi del paese costituiti da musulmani sciiti e sunniti, drusi e diversi gruppi cristiani. La formula e le quote per mantenere la pace tra questi diversi gruppi si estendono a tutto, dall'allocazione di fondi pubblici ai lavori di livello base. Proteste pacifiche sono continuate per mesi. Il primo ministro libanese Saad Hariri si è dimesso, ma il popolo voleva un cambiamento più sostenuto.
Le proteste sono state infine interrotte dalla pandemia COVID-19. Sebbene la quarantena fornisse un po’di sollievo sulle strade, esasperò ulteriormente le condizioni economiche in Libano. Molte persone, senza prospettive di lavoro e senza soldi per acquistare beni di prima necessità, hanno violato la quarantena cercando un sostegno economico.  
Oggi, il potere d’acquisto dei libanesi è diminuito 5 volte rispetto all’anno scorso, considerando che 80% fabbisogno merceologico del paese è importato dall’estero. La fascia debole del paese è a rischio di fame.
In questo panorama devastante, l’esplosione ha aggiunto un ulteriore livello di problematicità su un paese già sconvolto dalla peggiore crisi finanziaria degli ultimi decenni e in grande difficoltà per contenere l’epidemia di coronavirus.

Associazione per la Pace
Farshid Nourai